·
نام :شرکت تأمین سرمایه بانک مسکن
·
شخصیت حقوقی: سهامی خاص
·
مشخصات ثبتی:469380 نزد اداره ثبت شرکتها و موسسات غیر تجاری
تهران
·
شناسه ملی: 14004783125
·
سرمایه ثبت شده :2.000.000 میلیون ریال
شرکت‌های سبدگردان با
توجه به نیروی انسانی دانش بنیان و به‌کارگیری روش‌های مناسب جهت تجزیه و تحلیل
مسائل بازار، توانایی ارائه خدمات به اشخاص حقیقی و حقوقی در زمینه تشکیل سبدهای
سرمایه‌گذاری و مدیریت آن را دارند. همچنین شرکت‌های سبدگردان تخصص لازم برای
پذیرش نقش ارکان انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری را دارند و می‌توانند سمت مدیر را
به عنوان رکن اجرایی بر عهده بگیرند.
در شرکت‌های سبدگردان ،
هزینه‌های امین، حسابرس، نرم افزار و سایر هزینه‌های مدیریت دارایی‌ها بر عهده
شرکت سبدگردان بوده و فقط کارمزد سبدگردانی از مشتری اخذ می‌شود. فرمول پیشنهادی
محاسبه کارمزد معمولا مبتنی بر عملکرد است. این روش مبتنی بر اخذ یک کارمزد ثابت
اندک از بابت مدیریت سبد و اخذ کارمزد متغیر متناسب با منافع مشتری، به شرط عبور
از یک نرخ توافقی سود است. این روش بر جذابیت سبدگردانی می‌افزاید؛ زیرا سرمایه‌گذار،
تحمل هزینه متناسب با سود عاید شده را منطقی‌تر از پرداخت هزینه ثابت می‌داند.
در کلیه تصمیمات مربوط به
سرمایه‌گذاری (اعم از خرید، فروش یا نگهداری اوراق بهادار) توسط شرکت سبدگردان،
ابتدا تحلیل اقتصاد و محیط کلان بازار در دستور کار قرار گرفته، سپس با بررسی
صنایع، شرکت‌های برگزیده با استفاده از مدل‌ها و روش‌های مختلف ارزشیابی همچون
تنزیل عایدات و سود تقسیمی (DDM)، تنزیل جریانات نقد آزاد (FCF)، ارزش‌گذاری نسبی، ارزش‌گذاری اختیار
معامله، ارزش جایگزینی یا ترکیبی از این روش‌ها انتخاب می‌گردند. در این راستا
بدیهی است شرکت سبدگردان استفاده از بولتن‌ها،آخرین نرم‌افزارها و یا پیش‌بینی‌های
سایر کارشناسان و مشاورین مالی را نیز به طور مستمر مد نظر خود قرار می‌دهد.
شرکت تأمین سرمایه مسکن
در رعایت ماده 14 دستورالعمل تاسیس و فعالیت سبدگردان، درصورت بروز تضاد منافع
میان سبدگردان و مشتری، اولویت را به منافع مشتری می دهد. روش عملیاتی کنترل تضاد
منافع در چند بعد اجرا می گردد. در بعد محدود سازی جریان اطلاعات، شرکت دستورالعمل
بایگانی و گردش اطلاعات مشتریان را به تصویب هیئت مدیره خود رسانده است. این
دستورالعمل به تدوین محدودیت های لازم جهت حفظ محرمانگی اطلاعات مشتریان و محدویت
دسترسی به اطلاعات غیر ضروری برای کارکنان غیر مرتبط با سبد می پردازد. از بعد
دیگر، این شرکت در اجرای ماده 27 دستورالعمل فعالیت سبدگردان، اقدام به افشاء
معاملات سبدگردان و کارکنان آن به مراجع ذیصلاح و مشتریان می نمایند.
به منظور ارائه‌ی روشی که
بتوان از طریق آن بازدهی سبدهای اختصاصی و همچنین عملکرد سبدگردان را ارزیابی
نمود، از دو فرمول شناخته‌شده جهانی تحت عناوین (الف) نرخ بازدهی پول وزنی( MWRR) و (ب)
نرخ بازدهی زمان وزنی(TWRR) ، استفاده می‌شود که در این پیوست چگونگی محاسبه‌ی این دو روش
تشریح می‌شود. نرخ بازدهی پول وزنی(MWRR) برای هر سبد اختصاصی محاسبه می‌شود و به گونه‌ای طراحی شده تا
بیانگر بازدهی هر سبد اختصاصی تحت مدیریت سبدگردان باشد. نرخ بازدهی زمان وزنی(TWRR) بیانگر
بازدهی کل تمامی دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان است و نشان می‌دهد که سبدگردان به
طور متوسط تا چه حد در مدیریت سبدهای اختصاصی تحت مدیریت خود، موفق به کسب بازدهی
برای سرمایه‌گذاران شده‌است. به عبارت دیگر سرمایه‌گذاران با توجه به بازدهی
سبدگردان، می‌توانند عملکرد سبدگردان را ارزیابی نموده و در مورد سپردن مدیریت
دارایی خود به سبدگردان تصمیم‌گیری کنند. سبدگردان، بازدهی سبد اختصاصی را به صاحب
سبد(سرمایه‌گذار) مربوطه گزارش می‌کند، در حالی‌که موظف است بازدهی سبدگردان را
جهت اطلاع عموم در تارنمای خود منتشر کند.
روش محاسبه بازدهی سبد اختصاصی
برای محاسبه بازدهی هر
سبد اختصاصی از رابطۀ زیر استفاده می‌شود: که در آن:
=MWRRit بازدهی
سبد اختصاصی iام در دورۀ t،
=Eitارزش
سبد اختصاصی iام در پایان دورۀ t،
Bit = ارزش
سبد اختصاصی iام در ابتدای دورۀ t،
=Cij جریان
نقدی jام سبد اختصاصی iام در دورۀ t (افزایش سرمایه سرمایه‌گذار طی دوره به عنوان جریان نقدی ورودی و
برداشت وی از سبد اختصاصی به‌عنوان جریان نقدی خروجی تلقی می‌شود. جریان نقدی
ورودی با علامت مثبت و جریان خروجی با علامت منفی خواهد بود)،
tij = زمان
باقیمانده (به روز) از تاریخ وقوع جریان jام سبد اختصاصی iام تا پایان دورۀ t،
=Tit طول کل
دورۀ زمانی مورد نظر t به (روز)،
s
روش محاسبۀ بازدهی سبدگردان
ابتدا کل دورۀ مورد نظر
براساس تاریخ وقوع جریان‌های نقدی (افزایش سرمایه یا برداشت سرمایه‌گذار) و تاریخ
انعقاد قرارداد جدید سبدگردانی یا تاریخ خاتمه یک قرارداد سبدگردانی به زیر دوره‌های
متعدد تقسیم می‌شود. بنابراین اگر جریان ورودی و خروجی در n تاریخ مختلف در طول دورۀ موردنظر، به وقوع
بپیوندند، در نتیجه کل دوره به 1 n+ زیر دوره تقسیم می‌شود که در آن زیر دورۀ اول از ابتدای دورۀ مورد
نظر شروع شده و تا تاریخ وقوع اولین جریان نقدی ادامه می‌یابد و زیر دورۀ دوم از
تاریخ وقوع جریان نقدی اول شروع شده و تا تاریخ جریان نقدی دوم ادامه می‌یابد و به
همین ترتیب جریان نقدی دورۀ آخر از تاریخ وقوع آخرین جریان نقدی شروع شده و تا
پایان دورۀ مورد نظر ادامه می‌یابد. برای مثال به نمودار زیر توجه شود:
پس از تقسیم کل دوره به
زیر دوره‌های موردنظر، بازدهی هر زیر دورۀ nام به شرح زیر محاسبه می‌شود:
که در آن:
Ein = ارزش
کل دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام (ارزش کل سبدهای اختصاصی سبدگردان) در انتهای زیر دورۀ nام )بدون در نظر گرفتن
جریانات نقدی ورودی یا خروجی در انتهای دوره(
=Bin ارزش
کل دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام (ارزش کل سبدهای اختصاصی سبدگردان) در ابتدای زیر دورۀ nام (با در نظر گرفتن
جریانات نقدی ورودی یا خروجی در ابتدای زیر دوره ) پس از محاسبۀ بازدهی هر زیر
دوره، بازدهی سبدگردان برای کل دورۀ موردنظر از رابطۀ زیر محاسبه می‌شود: که در آن:
=TWRRit بازدهی
سبد گردان iام در دورۀ t،
=rinبازدهی
زیر دورۀ nام دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام،
سالانه کردن نرخ‌های بازدهی
برای سالانه کردن هریک از
بازدهی‌های محاسبه‌شده از فرمول زیر استفاده می‌شود:
که در آن: Rt
=Rt بازدهی
محاسبه شده (TWRR یا MWRR) که قصد سالانه کردن آن وجود دارد در دورۀ t،
RA = بازدهی
سالانه شده،
=T طول
دورۀ t به روز،
چگونگی محاسبۀ ارزش دارایی‌های سبداختصاصی
در محاسبۀ نرخ بازدهی
سبداختصاصی و نرخ بازدهی سبدگردان به شرح این پیوست، لازم است ارزش سبد یا سبدهای
اختصاصی در ابتدا و انتهای هر دورۀ مورد نظر محاسبه گردد. ارزش سبد یا سبدهای
اختصاصی باید مطابق دستورالعمل نحوۀ تعیین قیمت خرید و فروش اوراق بهادار در صندوق‌های
سرمایه‌گذاری، محاسبه گردد و در اجرای این دستورالعمل نکات زیر در نظر گرفته‌شوند:
ارزش اوراق بهادار
سبداختصاصی براساس قیمت فروش اوراق بهادار موضوع دستورالعمل« نحوۀ تعیین قیمت خرید
و فروش اوراق بهادار صندوق‌های سرمایه‌گذاری» محاسبه شود.
2-5) سبدگردان
نباید قیمت اوراق بهادار سبداختصاصی را براساس آنچه در دستورالعمل یادشده پیش‌بینی
شده است، تعدیل نماید.
در صورتی‌که بخشی از آوردۀ مشتری را ورقۀ
بهاداری تشکیل دهد که در زمان عقد قرارداد، نماد معاملاتی آن بسته باشد، ارزش آن
ورقۀ بهادار در محاسبات این پیوست صفر در نظر گرفته می‌شود. هر زمان نماد معاملاتی
ورقۀ بهادار یادشده بازگشایی شود، ارزش آن براساس قیمت پایانی روز بازگشایی نماد
محاسبه شده و به عنوان آوردۀ جدید سرمایه‌گذار در همان روز بازگشایی در نظر گرفته
می‌شود
